天風(fēng)證券：特朗普的政策可能會進(jìn)一步推高通脹

e公司訊，天風(fēng)證券研報認(rèn)為，特朗普的政策可能會進(jìn)一步推高通脹。一方面加稅可能使核心商品價格提升約10%，主要影響可貿(mào)易部門（核心商品與能源）。然而，當(dāng)前美國的通脹問題主要集中在不可貿(mào)易部門（核心服務(wù)），這些都不是加關(guān)稅能夠解決的。另一方面，特朗普還將繼續(xù)限制移民，這將對不可貿(mào)易部門的通脹，尤其是低技能服務(wù)業(yè)的工資造成壓力，進(jìn)一步加劇美國的通脹和滯脹問題。因此，基本假設(shè)是美國的通脹不會下降，而特朗普的政策又增加了通脹上升的風(fēng)險。